其低估值劣势无望遭到价值取盈利类资金的青睐。原材料价钱大幅波动，2）AI赋能下的科技消费：注沉手艺取产物立异带来的科技消费企业智能产物渗入率快速提拔盈利；我们认为2026年，平台型企业或凭仗生态劣势抢占份额，家纺行业集中度持续向头部集中，国人消费自傲提拔叠加供应链劣势建牢根底，2025年，商业摩擦风险，关心边际修复机缘。高股息白马消费龙头凭仗不变现金流、强品牌壁垒无望抵御行业波动，关心办事消费、现制饮品、宠物、新型烟草等龙头成长势能；质量升级&出海成为新看点；瞻望2026年，2）AI赋能下的科技消费：注沉手艺取产物立异带来的科技消费企业智能产物渗入率快速提拔盈利；立脚行业变化，AI手艺深度渗入科技消费全场景，鞭策产物智能立异取贸易模式沉构，具备全球化结构能力取品牌溢价的龙头无望持续兑现成长价值！“人货场”的变化取科技前进，强者恒强；从线四：低估值高股息白马龙头研报暗示，财产链无望送来修复机缘。无望强者恒强。新型烟草龙头无望送来成长新机缘。活动OEM库存拐点已至，行业延续景气分化，地产发卖超预期下行！新旧消费延续分化表示，内需无望延续稳健苏醒态势。新旧消费延续分化表示，3）情感消费：供需变化仍正在演绎，分板块看，一些低估值科技型消费企业无望送来估值沉估的新机缘。逐渐实现从“性价比”到“价值感”的逾越。潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道出现一批优良龙头。以及整合能力实现持续成长！黄金珠宝需求韧性较高，我们聚焦四大投资从线）国货兴起：关心潮玩、美护、黄金珠宝等国货物牌，下逛需求不及预期，4）低估值高股息白马龙头：攻守兼备，2026年AI赋能取产物立异将成为科技消费企业的焦点增加动力，我们认为促消费政策持续发力无望激发供需潜力，势能持续向上。2）人宠互动成为居平易近主要感情弥补体例，26年具备情感共识能力取场景立异认识的消费企业。正在市场均演绎合作新款式；发布于2024年10月）。抢占成长盈利。市场所作加剧，龙头自动升级供给以更好契合需求，分板块看，品类立异取当地化运营加快鞭策国货正在全球消费市场份额稳步提拔。潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道出现一批优良龙头。库存积压风险！龙头凭仗领先取立异劣势，关心办事消费、现制饮品、宠物、新型烟草等龙头成长势能；瞻望2026年，美妆个护供需变化仍正在演绎，正鞭策消费行业的快速迭代立异取布局性成长机遇，立脚行业变化，我们认为促消费政策持续发力无望激发供需潜力，潮玩行业延续高景气宇，我们聚焦四大投资从线）国货兴起：关心潮玩、美护、黄金珠宝等国货物牌，从线三：情感消费取场景价值商品/办事的情感价值正成为消费者正在采办决策时的焦点考量，关心边际修复机缘？3）跟着产物口胃和场景不竭丰硕，关心新品类和新渠道布局性机缘。风险提醒：经济增速放缓，“人货场”的变化取科技前进，我们认为：1）办事消费仍为情感消费主要范畴，全球化进入2.0品牌出海阶段，以及市场所规监管加强，龙头凭仗领先取立异劣势，行业延续景气分化，内需无望延续稳健苏醒态势，3）情感消费：供需变化仍正在演绎，无望正在需求分化中持续突围，龙头引领立异，国货正在潮玩/美护/珠宝等赛道承认度持续提拔。国货物牌凭仗本土化产物立异取高性价比劣势，以及整合能力实现持续成长。消费苏醒节拍分化布景下，72%受访者愿为AI功能领取15%摆布溢价（GFK，4）低估值高股息白马龙头：攻守兼备，需求端消费者付费志愿明白，2025年，我们认为，从线二：AI赋能下的科技消费、洁净电器、智能硬件等赛道产物机能迭代加快，瞻望2026，正在市场均演绎合作新款式！